전 세계 넷플릭스 회원의 80% 이상이 K콘텐츠를 시청하는 시대가 됐습니다. 2025년 12월 한국 드라마 두 편이 넷플릭스 글로벌 1, 2위를 동시에 차지하며 OTT 관련주에 대한 관심이 다시 뜨거워지고 있습니다. OTT 관련주란 넷플릭스, 티빙 등 온라인 동영상 서비스에 콘텐츠를 공급하거나 플랫폼을 운영하는 기업의 주식을 말합니다.
국내 OTT 시장 현황과 넷플릭스 독주 체제
2023년 국내 OTT 시장 규모는 약 2조 5천억 원으로 추정되며, 2026년까지 연평균 7.6%의 성장률이 전망됩니다. 넷플릭스는 2023년부터 2026년까지 한국 콘텐츠에 총 25억 달러(약 3조 6천억 원)를 투자하겠다고 발표했습니다.
3강 구도로 재편된 시장
국내 OTT 시장은 넷플릭스, 쿠팡플레이, 티빙의 3강 구도로 재편됐습니다. 2024년부터 쿠팡플레이와 티빙이 빠르게 성장하며 넷플릭스의 국내 월간활성사용자(MAU)를 일시적으로 상회하기도 했으나, 2025년 4월을 기점으로 넷플릭스가 다시 1위를 탈환했습니다.
티빙-웨이브 합병 추진
CJ ENM과 SK스퀘어는 티빙과 웨이브의 사업결합을 위한 전략적 투자를 실행했습니다. CJ ENM이 1,000억 원, SK스퀘어가 1,500억 원을 투자해 웨이브 재무구조 개선 및 투자재원을 확보하고 있습니다. 두 플랫폼이 합쳐지면 국내 케이블 채널과 지상파 채널의 모든 콘텐츠를 보유한 OTT가 탄생하게 됩니다.
OTT 관련주 종목별 분석
스튜디오드래곤(253450)
CJ ENM의 자회사인 스튜디오드래곤은 글로벌 OTT 플랫폼과 협업해 다양한 히트작을 배출하고 있습니다. 대신증권은 투자의견 ‘매수’와 목표주가 6만 4,000원을 유지하고 있으며, 전 거래일 종가는 4만 3,300원입니다.
2026년 실적 전망: 대신증권에 따르면 매출액 6,400억 원(전년 대비 14% 증가), 영업이익 552억 원(82% 증가)이 예상됩니다. 영업이익률은 8.7%로 전년 대비 3.3%p 개선될 전망입니다. 제작 편수도 2025년 21편에서 2026년 25편 이상으로 확대될 것으로 보입니다.
콘텐트리중앙(036420)
구 제이콘텐트리인 콘텐트리중앙은 JTBC 드라마, 멀티플렉스 영화관 운영 등을 영위합니다. 2026년 1월 13일 기준 주가는 6,500원이며, 52주 최고-최저가는 5,950원~13,730원입니다.
2026년 실적 전망: DS증권은 연결 매출액 1조 2,000억 원(전년 대비 11% 증가), 영업이익 334억 원(448% 급증)을 전망하며 목표주가를 1만 4,000원으로 상향 조정했습니다. JTBC 드라마 방영 회차 증가와 극장부문 흑자 전환이 실적 개선을 이끌 것으로 분석됩니다.
CJ ENM(035760)
CJ ENM은 스튜디오드래곤, CJ ENM 스튜디오스 등 멀티 스튜디오 체제를 구축하고 있으며, 티빙 운영을 통해 OTT 사업도 전개하고 있습니다. KB증권은 목표주가 7만 원, 투자의견 ‘매수’를 유지하고 있습니다. 2026년 2월 5일 다음 실적 발표가 예정돼 있습니다.
2026년 투자 모멘텀
한한령 해제 기대감
2025년 2월 스튜디오드래곤은 중국의 한한령(限韓令) 해제 가능성이 부각되며 주가가 20% 이상 급등한 바 있습니다. 한한령은 중국 정부가 한국 문화 콘텐츠의 중국 내 유통을 제한하는 조치입니다. 다만 아직 공식 발표가 없어 신중한 접근이 필요합니다.
글로벌 제작 확대
스튜디오드래곤은 2025년 일본향 작품 3편을 성공적으로 런칭했으며, 2026년에는 미국향 시리즈 오더 1~2편과 제작 1편이 예정돼 글로벌 진출이 본격화될 전망입니다. 넷플릭스 한국법인 강동한 부사장은 “한국의 제작 역량은 글로벌 시장에서 통용되는 산업 표준으로 안착하고 있다”고 평가했습니다.
K콘텐츠 수출 성장세
한국 콘텐츠 산업 수출액은 2010년 32억 3,000만 달러에서 2021년 124억 5,000만 달러로 3.9배 증가했습니다. 한국 경제에 미치는 생산 파급 효과는 114조 원에 달하는 것으로 분석됩니다. 정부는 2026년 콘텐츠 산업 예산을 전년 대비 8.2% 늘어난 7,050억 원으로 책정했습니다.
투자 시 유의사항
제작비 부담과 수익성
티빙, 콘텐츠웨이브, 왓챠 등 토종 OTT는 여전히 마이너스 수익성을 보이고 있습니다. 손실폭이 감소하는 추세이나, 이는 매출 증대가 아닌 콘텐츠 투자 축소에 따른 결과라는 점에 유의해야 합니다.
넷플릭스 투자 종료 시점
2026년은 넷플릭스의 25억 달러 한국 투자 계획이 종료되는 시점입니다. 업계는 이를 제작 생태계의 분기점으로 보고 있으며, 국내 드라마 제작 편수가 최근 몇 년 사이 크게 감소했다는 점도 고려해야 합니다.
광고 업황 및 가입자 변동
CJ ENM의 경우 어려운 광고 업황과 네이버 제휴 종료에 따른 티빙 가입자 감소가 실적에 부담으로 작용하고 있습니다. 티빙은 가입자당평균매출(ARPU) 하락과 가입자 감소로 영업손실이 확대되는 추세입니다.
자주 묻는 질문
OTT 관련주에는 어떤 종목이 있나요?
대표적인 OTT 관련주로는 스튜디오드래곤(253450), 콘텐트리중앙(036420), CJ ENM(035760) 등이 있습니다. 이 외에도 에이스토리, 삼화네트웍스 등 콘텐츠 제작사들이 포함됩니다.
스튜디오드래곤 2026년 실적 전망은 어떻게 되나요?
대신증권 기준 2026년 매출액 6,400억 원, 영업이익 552억 원이 전망됩니다. 전년 대비 매출 14%, 영업이익 82% 증가가 예상되며, 제작 편수도 25편 이상으로 확대될 것으로 보입니다.
티빙과 웨이브 합병은 언제 완료되나요?
2025년 3월 공정거래위원회가 기업결합심사를 시작했으며, 단계적 통합이 추진되고 있습니다. 정확한 완료 시점은 아직 공식 발표되지 않았습니다.
한한령 해제가 OTT 관련주에 미치는 영향은?
한한령 해제 시 K콘텐츠의 중국 시장 진출이 가능해져 콘텐츠 제작사들의 매출 증가가 기대됩니다. 다만 아직 중국 정부의 공식 발표가 없어 투자 시 신중한 접근이 필요합니다.
콘텐트리중앙의 투자 포인트는 무엇인가요?
DS증권 기준 2026년 영업이익 448% 급증이 전망됩니다. JTBC 드라마 방영 회차 증가, OTT 유통리쿱율 개선, 극장부문 흑자 전환이 주요 투자 포인트입니다. 목표주가는 1만 4,000원입니다.
넷플릭스의 한국 콘텐츠 투자 규모는 얼마인가요?
넷플릭스는 2023년부터 2026년까지 한국 콘텐츠에 총 25억 달러(약 3조 6천억 원)를 투자하겠다고 발표했습니다. 2024년 연간 글로벌 콘텐츠 투자액은 162억 달러(약 22조 원)에 달합니다.
K콘텐츠의 글로벌 성과는 어떤가요?
전 세계 넷플릭스 회원의 80% 이상이 K콘텐츠를 시청하고 있습니다. 한국 콘텐츠 산업 수출액은 2010년 대비 3.9배 증가했으며, 경제적 파급 효과는 114조 원에 달합니다.
마무리
2026년 OTT 관련주는 실적 턴어라운드가 본격화되는 시점입니다. 스튜디오드래곤과 콘텐트리중앙 모두 영업이익 대폭 증가가 전망되며, 티빙-웨이브 합병으로 국내 OTT 생태계 경쟁력도 강화될 것으로 보입니다.
다만 넷플릭스 투자 종료 시점, 한한령 해제 불확실성, 광고 업황 등 리스크 요인도 함께 고려해야 합니다. 증권사 리서치 보고서와 분기별 실적 발표를 주시하며 투자 판단에 참고하시기 바랍니다.
본 정보는 일반적인 참고 자료이며, 투자 판단은 개인의 책임하에 이루어져야 합니다. 구체적인 투자 결정 전 전문가 상담을 권장합니다.